污水處理業亟待發展。目前國內人均水資源占有量約為世界平均水平的30%，有110個城市嚴重缺水，2010年后，國內將進入嚴重缺水期；超過3億人缺乏干凈的飲用水，半數以上的主要水道都受到污染，海洋環境總體污染亦不容樂觀。

    國內污水處理行業發展空間廣闊。社科院研究顯示國內工業化、城市化進程進入中期加速階段，城市污水及工業廢水處理需求將隨之增加，城市污水處理將成為水務市場的主要增長點；國內污水處理設施建設和污水處理率還相對滯后。目前國內仍有148個設市城市沒有建成污水處理廠，占全國設市城市總數的22.6%；特別是有18個地級市還沒有建成污水處理廠，超過70%的縣城還沒有建成污水處理廠。城市污水處理率與發達國家相比還存在著近20%的明顯差距。預計城市污水處理量將保持11%左右的增長率。

    投資增速擴大助推行業發展。2001-2007年，環境污染治理投資總額占GDP比重穩步從1.01%上升至1.36%。2007年，在城市環境基礎設施建設投資中，排水工程建設投同比增長24%，廢水治理資同比增加約30%，增速擴大約4個百分點。預計到“十一五”末，國內城鎮污水處理能力將超過規劃的1億噸/日左右，城鎮污水處理設施建設投資規模將超過4000億元，在供水、污水處理、中水回用和排水、水污染防治等方面的總投資將超過1萬億元。

    污水處理費上漲趨勢明顯。國內污水處理費偏低，不足補償運營成本。根據《節能減排綜合性工作方案》，國內將全面開征城市污水處理費并提高收費標準，噸水平均收費標準原則上不低于0.8元將全面征收。短期來看，國內污水處理費的平均價格至少還有10%以上的漲幅空間；長期來看，隨著排放標準的提高和污泥處置費用的增加，污水處理成本仍有可能上升，若僅按目前成本初步預計，污水處理費上調空間就將超過50%。

    估值與投資策略。結合估值進行考慮，我們認為能充分受益行業成長，盈利能力相對較強的公司值得關注。