背景

    節能環保領舞七大產業

    《決定》正式頒布前，坊間關于七大戰略新興產業的類別及定位早有喧囂，在“十一五”節能減排目標日趨臨近的推動下，節能環保作為后續目標的定位日益明確。10月18日下午《決定》橫空出世，節能環保不僅以七大戰略新興產業領舞者的身份翩翩出場，并被定義為“國民經濟的支柱產業”，國家欲在財稅金融、體制機制創新等方面給予大力支持。

    《決定》闡明，節能環保產業中要重點開發推廣高效節能技術裝備及產品，實現重點領域關鍵技術突破，帶動能效整體水平的提高。加快資源循環利用關鍵共性技術研發和產業化示范，提高資源綜合利用水平和再制造產業化水平。示范推廣先進環保技術裝備及產品，提升污染防治水平。推進市場化節能環保服務體系建設。加快建立以先進技術為支撐的廢舊商品回收利用體系，積極推進煤炭清潔利用、海水綜合利用。

    從傳言到事實，自今年下半年以來，除去節能環保的另外六大戰略新興產業輪番成為市場的活躍主力，生物板塊優先崛起，新能源、新一代信息技術等迅猛接力，市場呈現“你方唱罷我登場”的火熱局面。然而，領舞者節能環保板塊卻始終處于蠢蠢欲動但行為遲緩的狀態。

    布局

    四大方向篩選個股

    日信證券節能環保研究小組認為，作為七大戰略新興產業最首但未熱板塊，節能環保在未來投資策略中可適當高看一籌。具體資產配置可依據《決定》中對該行業未來發展目標分為四大子行業加以關注，分別是：高效節能技術裝備及產品的生產應用領域、資源循環利用領域、污染防治領域、市場化節能環保服務體系。

    高效節能技術及應用

    工業節能最關鍵一環

    民族證券市場策略分析師韓浩分析，就節能而言，電能是其中最為關鍵的一環，對工業電機進行節能改造當屬重中之重。受到整個產業發展推進，工業節能供應商相關的設備及產品將成為重點關鍵領域的技術突破口，其中主要涉及變頻器、余熱利用、節能型變壓器、高效節能電機設備四個產品應用領域。

    具體到上市公司，韓浩建議變頻器方面關注合康變頻(300048、榮信股份(002123)和九州電器；余熱利用方面可關注海陸重工(002255)和榮信股份；節能型變壓器領域可關注安泰科技(000969)和北京科銳(002350)；高效節能電機設備可關注泰豪科技(600590)。

  資源循環利用領域

    資源回收公司有市場根基

    日信證券節能環保研究小組分析，在過去的幾十年內，我國的經濟增長模式屬于粗放型增長，對資源的耗費處于較高狀態。隨著我國經濟的逐步轉型，提高資源利用效率勢在必行，而如何做好資源回收是提高效率的第一步，投資者可重點關注該領域內的上市公司龍頭格林美(002340)。

    日信證券節能環保研究小組還看好核電發展，認為核廢料回收領域的九龍電力(600292)具有較好的市場根基和發展潛力。

    污染防治

    污水和固廢處理最具價值

    銀河證券環保行業分析師馮大軍表示，污染防治具體主要是“三廢”處理，從整個環保行業產業鏈角度區分，他認為污水處理和固廢處理是行業中最具投資價值的細分行業。

    具體而言，工業污水處理的發展取決于技術的進步，目前比較有投資價值的公司推薦碧水源(300070)；而生活污水處理設施運營公司之間的并購有望帶來超預期的投資機會，其中當屬行業龍頭機會最大，如首創股份(600008)和創業環保等。

    固廢處理領域，馮大軍建議重點關注桑德環境(000826)，作為國內最大的以固廢處理業務為主的環保公司，桑德環境已有北京阿蘇衛和上海青浦生活垃圾綜合處理廠項目的示范工程，在垃圾綜合處理技術上具有明顯的優勢。

    日信證券節能環保研究小組認為，廢氣治理目前主要集中在除塵領域和煙氣脫硫處理方面，除塵領域關注龍凈環保(600388)和三維絲(300056)。

    市場化節能環保服務

    節能環保產業的新生領域

    日信證券節能環保研究小組分析，社會資源向節能環保領域配置將逐漸受國家政策關注。小組預計，隨著節能環保政策的進一步嚴格，以及市場機制的進一步優化，EMC（合同能源管理，一種以減少的能源費用來支付節能項目全部成本的節能投資方式）以及CDM（碳交易機制，指將二氧化碳排放權作為一種商品并進行交易，通過購買獲得溫室氣體減排額實現其減排目標）將成為節能環保產業內的新生領域，并將撬動整個產業發展壯大。

    兩領域內上市公司較少，投資者可選擇含概念者重點關注。在EMC領域，投資者可以關注具有成熟運作模式的公司，比如泰豪科技、智光電氣(002169)等；而在CDM領域，可關注國內在該領域起步較早的上市公司，如巨化股份(600160)、天富熱電(600509)等。

 風險

    需綜合考慮估值進行投資

    韓浩認為，節能環保板塊之所以尚未走出整體爆發行情，一定程度上是因為板塊概念偏散亂，涉及領域繁雜，而個股機會大于板塊機會。同時，早在今年上半年以前，板塊多數個股即已經歷了資金涌進的行情，盡管下半年稍顯沉寂，但整體估值仍在較高位置，投資者在擇股建倉的時候尤其注意個股估值與價位是否相符。

    而馮大軍則認為，節能環保行業歷史上發展緩慢主要是因為地方政府以經濟發展為核心，對環境保護重視不夠。投資者需審時度勢調整策略。