合資協議為碧水源進入海水淡化,工業水處理等對膜性能要求更高的市場鋪開了道路.微/超濾膜產品作為最重要的膜過濾過程之一,其應用范圍非常廣泛.但根據應用的不同,對膜產品的性能要求也各有不同.

碧水源的膜產品性能是否適合上表中對性能要求高的應用領域市場尚存疑問,這對碧水源的膜產品在這些領域的推廣形成又一障礙.合資公司借助三菱麗陽的生產技術,有助于碧水源快速進入工業水處理,海水淡化等目前碧水源膜產品無法覆蓋的領域.

合資協議幫助公司在目前無力推廣的領域布局,有助于公司后續發展.

公司目前業務重心在市政水處理領域,而膜產品在工業水處理,海水淡化的市場份額也在快速擴張.依靠公司自身的產品和產能,無法滿足這些市場的需求.如不快速在此類市場站穩腳跟,將不利于公司未來的發展.

盈利預測和投資評級:預計2011-2013年EPS分別為1.21,1.71和2.27元,歸屬于母公司凈利潤同比增長121.2%,41.2%和32.9%.考慮到公司2012-2013年的增速,給予公司對應2012年EPS32倍PE的估值水平,對應目標價54.7元,維持公司"買入"評級.