如果說有哪家公司能和樂視爭(zhēng)當(dāng)上半年“減持王”，那一定非萬邦達(dá)莫屬。

不久前樂視網(wǎng)實(shí)際控制人賈躍亭及其家族減持約36億元，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)經(jīng)研究所研究員劉姝威對(duì)此提出了質(zhì)疑，樂視陷入輿論風(fēng)波。其實(shí)在創(chuàng)業(yè)板公司中，高管減持規(guī)模和減持?jǐn)?shù)量均超過樂視的是一家叫萬邦達(dá)的公司。這家主營(yíng)環(huán)保技術(shù)開發(fā)的上市公司，在今年4月份之后，高管及家屬開始集體頻繁減持，累計(jì)減持規(guī)模接近60億元。

在高管減持的同時(shí)，公司股價(jià)也從高位迅速滑落。公司股價(jià)已從4月初51.96元（文內(nèi)股價(jià)均為前復(fù)權(quán)）的高位震蕩回調(diào)至7月3日的19.7元附近。值得注意的是，萬邦達(dá)高管的減持均在股價(jià)高位過后，異常精準(zhǔn)的減持引起股民大量爭(zhēng)議。

上半年管理層累計(jì)減持59.81億

諸多減持的創(chuàng)業(yè)板公司中，除樂視之外，萬邦達(dá)是最為引人注目的一家公司。早在2015年的3月，萬邦達(dá)就曾發(fā)布公告稱，公司的實(shí)際控制人王飄揚(yáng)以及家族，存在股份減持的計(jì)劃。

新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，從4月至今，萬邦達(dá)公司管理層累計(jì)減持了14次。除去董事長(zhǎng)王飄揚(yáng)和其妹王婷婷、其弟王長(zhǎng)榮之外，公司的多位董事、監(jiān)事甚至董秘的配偶等均有減持。

總體來看，公司高管以及家屬合計(jì)減持1.66億股股份，累計(jì)金額達(dá)到59.81億元。其中，王飄揚(yáng)與其親屬王婷婷與王長(zhǎng)榮二人于4月8日至5月4日分別減持5次，累計(jì)金額達(dá)到25.33億元。

其中在5月4日，萬邦達(dá)發(fā)布公告表示，公司控股股東、實(shí)際控制人王氏家族成員胡安君、王凱龍、王蕾、王長(zhǎng)榮四人，于5月4日通過大宗交易系統(tǒng)合計(jì)減持公司無限售流通股份1461.04萬股，占目前公司總股本的1.99%。根據(jù)公告，此次減持后，上述四人不再持有萬邦達(dá)股份，王氏家族成員僅王飄揚(yáng)一人持有公司股份，占公司總股本的28.88%。

據(jù)媒體報(bào)道，在這波兇猛減持中，王飄揚(yáng)的妹妹王婷婷先后分4次減持公司6177.6萬股，套現(xiàn)金額27.55億元，其減持金額直追樂視網(wǎng)的實(shí)際控制人賈躍亭。

對(duì)于減持的原因，公司曾表示，因?yàn)檩^為集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)不利于公司法人治理架構(gòu)的完善，不利于增長(zhǎng)及外延拓展產(chǎn)生重大影響力的戰(zhàn)略投資人的引進(jìn)。據(jù)了解，這家主營(yíng)環(huán)保技術(shù)研發(fā)的公司，計(jì)劃在未來3到5年內(nèi)，將以工業(yè)水處理為基礎(chǔ)，通過并購(gòu)重組，成為大型、綜合、開放的平臺(tái)式環(huán)境服務(wù)商。

公司稱，出于綜合考慮多種因素，為順利實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)項(xiàng)目的盡快實(shí)施，決定減持。而減持資金將主要運(yùn)用于項(xiàng)目融資的信用增級(jí)及償付兜底。

頻放利好后高點(diǎn)減持引爭(zhēng)議

萬邦達(dá)主營(yíng)環(huán)保技術(shù)開發(fā)和咨詢，為大型煤化工、石油化工和電力項(xiàng)目提供水處理系統(tǒng)和方案。2010年初，該公司A股創(chuàng)業(yè)板上市。上市后數(shù)年，股價(jià)一直表現(xiàn)相對(duì)平靜。2011年，公司股價(jià)最高時(shí)曾沖到24元左右，此后的兩年間一路震蕩回落。

但2014年年中之后，萬邦達(dá)開始受到市場(chǎng)關(guān)注，股價(jià)從2014年的7月24日的8.67元，一路震蕩上行。進(jìn)入2015年后，更是出現(xiàn)陡然暴漲的態(tài)勢(shì)。北京一家私募股票投資公司總監(jiān)告訴新京報(bào)記者，當(dāng)時(shí)A股板塊有一波環(huán)保概念熱，在眾多環(huán)保概念股中，萬邦達(dá)業(yè)績(jī)向好，開始受到市場(chǎng)熱捧。

2015年3月5日，萬邦達(dá)對(duì)外公布了一季報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.93億元，較上年增長(zhǎng)209%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9665萬元，較上年同期增長(zhǎng)376%。

與此同時(shí)，該公司又釋放了另一大利好。該公司拿出了年度分配預(yù)案，擬向全體股東每10股派發(fā)0.6元人民幣，合計(jì)現(xiàn)金分配紅利1470萬元，同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股。

這徹底點(diǎn)燃了二級(jí)市場(chǎng)的熱情，從3月6日開始，該公司股價(jià)從19.94元暴漲到4月7日的51.96元，期間甚至走出一波三連板，短短一個(gè)月的時(shí)間股價(jià)暴漲了160%。

就在這波暴漲如火如荼的時(shí)候，3月末該公司披露管理層及其家屬會(huì)有減持計(jì)劃。隨后的4月，公司實(shí)際控制人王飄揚(yáng)及其親屬以及公司的管理層開啟了頻繁減持的動(dòng)作，其減持集中在股價(jià)沖上51.96元的高點(diǎn)之后。

伴隨管理層減持，公司股價(jià)也開始隨之下調(diào)，出現(xiàn)震蕩回跌。在4月8日、10日、13日、14日、15日，出現(xiàn)了2%到10%不等的下跌，在當(dāng)時(shí)牛市氛圍仍重的情況下，不少人開始質(zhì)疑高管減持。在東方財(cái)富股吧里，部分股民稱，因?yàn)榇蠊蓶|在最高位套現(xiàn)，導(dǎo)致股價(jià)支撐不力出現(xiàn)下跌。

對(duì)如此大額頻繁的高位減持套現(xiàn)，公司方面并未給予正面回應(yīng)。“我們減持的目的此前都有披露，以公告信息為準(zhǔn)。”6月25日，萬邦達(dá)公司董秘辦人士回應(yīng)新京報(bào)記者表示。

此外，對(duì)方也表示，公司年內(nèi)不會(huì)再有減持計(jì)劃和動(dòng)作。

發(fā)布定增后股價(jià)持續(xù)下跌

4月中旬至5月初，萬邦達(dá)股價(jià)一直在35元左右震蕩。5月14日晚間，萬邦達(dá)公布一起定增草案，計(jì)劃以“發(fā)行股份+支付現(xiàn)金”的方式，出價(jià)6.81億元收購(gòu)昊天節(jié)能裝備股份有限公司。在A股仍處牛市的大環(huán)境下，不少股民認(rèn)為此時(shí)發(fā)布定增一定會(huì)提升股價(jià)。

公開信息顯示，昊天節(jié)能是一家排隊(duì)的準(zhǔn)IPO公司，但今年3月27日審核狀態(tài)變成“終止審查”。通過此次收購(gòu)，昊天節(jié)能得以實(shí)現(xiàn)曲線上市，將成為萬邦達(dá)全資子公司。萬邦達(dá)預(yù)測(cè)，昊天節(jié)能2014年凈利潤(rùn)將超過2億元。

不過，定增并未帶來股價(jià)大漲。5月28日，萬邦達(dá)大跌9.9%，隨后震蕩下滑，至6月中旬開始隨著大盤走勢(shì)一路暴跌。7月2日，該公司對(duì)外發(fā)布公告稱，此前向證監(jiān)會(huì)提交的非公開發(fā)行股票事項(xiàng)已經(jīng)獲得受理，后續(xù)進(jìn)展情況將及時(shí)披露。7月3日，公司股價(jià)收于19.70元，相比高管減持前4月7日的高點(diǎn)51.96元，已經(jīng)下滑62%。

公告還稱，公司本次非公開發(fā)行股票事項(xiàng)能否獲得核準(zhǔn)，仍存在不確定性，敬請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，股吧中有股民稱，“股價(jià)高了就忙套現(xiàn)，套現(xiàn)跌了就增發(fā)，反正就是公司股東不拿錢進(jìn)來，再遇上這樣的趨勢(shì)下行，誰進(jìn)來誰傻”。對(duì)于這種說法，不少股民表示贊同，認(rèn)為公司發(fā)布利好，然后高管高點(diǎn)大幅減持太過巧合，有人呼吁，股民應(yīng)該聯(lián)合起來要求證監(jiān)會(huì)調(diào)查。

還有股民希望公司高管拿出減持套現(xiàn)的資金增持公司股份，以穩(wěn)定公司市值。不過也有股民表示，創(chuàng)業(yè)板大跌，萬邦達(dá)不可能逆市上漲，只能耐心等待價(jià)值回歸。

對(duì)于這些說法，萬邦達(dá)公司目前沒有回復(fù)。

6月30日，萬邦達(dá)發(fā)布公告，稱6月29日，控股股東王飄揚(yáng)先生與公司簽訂了總金額10億元的《借款協(xié)議》，約定借款用途為保障公司PPP項(xiàng)目整體資金平衡。

大股東高位減持應(yīng)受限制？

除萬邦達(dá)之外，近期A股出現(xiàn)高管套現(xiàn)減持的公司都不在少數(shù)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，不到半年時(shí)間，A股公司股東減持套現(xiàn)已然超過去年全年。

根據(jù)Wind資訊的數(shù)據(jù)，從年初至6月17日，已有1234家上市公司發(fā)布了重要股東或高管減持公告，減持股數(shù)350.31億股，累計(jì)減持市值約4771.5億元。

從單月數(shù)據(jù)來看，2015年1月到6月（截至17日），每月減持金額分別為440.66億元、377.33億元、647.15億元、797.46億元、1507.5億元、1046.77億元。而這其中，創(chuàng)業(yè)板減持的公司共有213家。

對(duì)于牛市行情下，上市公司管理層頻頻減持套現(xiàn)，業(yè)內(nèi)的質(zhì)疑聲音不斷。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，如果沒有足夠支撐理由的上市公司大股東頻繁的、連續(xù)的、大幅的減持，對(duì)中小投資者來說，其中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。

上海證券律師王智斌對(duì)新京報(bào)記者表示，這種密集而頻繁地減持，在一定程度上顯示出上市公司的管理層對(duì)當(dāng)前股價(jià)的認(rèn)定，已經(jīng)出現(xiàn)高溢價(jià)和泡沫，這種加速出逃可能會(huì)導(dǎo)致有違規(guī)事項(xiàng)出現(xiàn)，需要監(jiān)管層警惕。從投資的角度來說，王智斌認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)資本加速出逃，意味著上市公司股東對(duì)當(dāng)前股價(jià)估值過高，存在泡沫，“沒有人比上市公司的管理層更了解公司的狀況，中小投資者來說應(yīng)該極為謹(jǐn)慎對(duì)待。”

對(duì)此說法，股吧中有聲音稱“不處罰套現(xiàn)王，天理難容”。不過也有觀點(diǎn)認(rèn)為，公司高管套現(xiàn)未發(fā)現(xiàn)有違規(guī)情況，因此處罰要求很難實(shí)現(xiàn)。