污水處理業(yè)亟待發(fā)展。目前國(guó)內(nèi)人均水資源占有量約為世界平均水平的30%，有110個(gè)城市嚴(yán)重缺水，2010年后，國(guó)內(nèi)將進(jìn)入嚴(yán)重缺水期；超過(guò)3億人缺乏干凈的飲用水，半數(shù)以上的主要水道都受到污染，海洋環(huán)境總體污染亦不容樂(lè)觀。

    國(guó)內(nèi)污水處理行業(yè)發(fā)展空間廣闊。社科院研究顯示國(guó)內(nèi)工業(yè)化、城市化進(jìn)程進(jìn)入中期加速階段，城市污水及工業(yè)廢水處理需求將隨之增加，城市污水處理將成為水務(wù)市場(chǎng)的主要增長(zhǎng)點(diǎn)；國(guó)內(nèi)污水處理設(shè)施建設(shè)和污水處理率還相對(duì)滯后。目前國(guó)內(nèi)仍有148個(gè)設(shè)市城市沒(méi)有建成污水處理廠，占全國(guó)設(shè)市城市總數(shù)的22.6%；特別是有18個(gè)地級(jí)市還沒(méi)有建成污水處理廠，超過(guò)70%的縣城還沒(méi)有建成污水處理廠。城市污水處理率與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還存在著近20%的明顯差距。預(yù)計(jì)城市污水處理量將保持11%左右的增長(zhǎng)率。

    投資增速擴(kuò)大助推行業(yè)發(fā)展。2001-2007年，環(huán)境污染治理投資總額占GDP比重穩(wěn)步從1.01%上升至1.36%。2007年，在城市環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資中，排水工程建設(shè)投同比增長(zhǎng)24%，廢水治理資同比增加約30%，增速擴(kuò)大約4個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)到“十一五”末，國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)污水處理能力將超過(guò)規(guī)劃的1億噸/日左右，城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施建設(shè)投資規(guī)模將超過(guò)4000億元，在供水、污水處理、中水回用和排水、水污染防治等方面的總投資將超過(guò)1萬(wàn)億元。

    污水處理費(fèi)上漲趨勢(shì)明顯。國(guó)內(nèi)污水處理費(fèi)偏低，不足補(bǔ)償運(yùn)營(yíng)成本。根據(jù)《節(jié)能減排綜合性工作方案》，國(guó)內(nèi)將全面開征城市污水處理費(fèi)并提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，噸水平均收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)原則上不低于0.8元將全面征收。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)污水處理費(fèi)的平均價(jià)格至少還有10%以上的漲幅空間；長(zhǎng)期來(lái)看，隨著排放標(biāo)準(zhǔn)的提高和污泥處置費(fèi)用的增加，污水處理成本仍有可能上升，若僅按目前成本初步預(yù)計(jì)，污水處理費(fèi)上調(diào)空間就將超過(guò)50%。

    估值與投資策略。結(jié)合估值進(jìn)行考慮，我們認(rèn)為能充分受益行業(yè)成長(zhǎng)，盈利能力相對(duì)較強(qiáng)的公司值得關(guān)注。