5月4日，美的電器(000527.SZ)發(fā)布公告稱，擬以5748萬美元收購埃及空調(diào)企業(yè)Miraco公司32.5%的股權(quán)并成為其第二大股東。這是美的集團(tuán)2008年初啟動國際化戰(zhàn)略以來做出的最大的海外投資。

　　之前美的雖然在越南投資3000萬美元建設(shè)了家用空調(diào)、生活電器的生產(chǎn)基地，并在泰國、白俄羅斯等地進(jìn)行了生產(chǎn)布局，但是從美國聯(lián)合技術(shù)公司的子公司手中接手埃及Miraco公司32.5%的股權(quán)卻是其國際化戰(zhàn)略落實的關(guān)鍵一步。

　　不過與主要的競爭對手相比，目前自有品牌的國際化依然是美的電器的“短板”。相比之下，海爾集團(tuán)已在海外擁有了近30個生產(chǎn)基地，目前海外生產(chǎn)銷售比例已占到其海外收入的3成以上。

　　從全球家電產(chǎn)業(yè)的趨勢來看，以GE、博世-西門子、惠爾浦、伊萊克斯為代表的歐美企業(yè)，在過去幾年經(jīng)歷了將生產(chǎn)基地前往中國、與中國企業(yè)合資再到轉(zhuǎn)讓部分業(yè)務(wù)給中國企業(yè)的過程，中國企業(yè)則經(jīng)歷了出口貿(mào)易、海外設(shè)廠(包括合資)到海外并購的過程，兩條線索的交合則顯示出全球家電產(chǎn)業(yè)的梯級轉(zhuǎn)移。

　　梯級轉(zhuǎn)移

　　2008年的全球金融危機(jī)給中國家電企業(yè)的出口造成了很大影響，但也為這些企業(yè)低成本進(jìn)入發(fā)達(dá)國家收購提供了條件。

　　金融危機(jī)沖擊下，新西蘭最大的白電企業(yè)斐雪派克出現(xiàn)了9520萬新元的虧損，而且在歐洲、新西蘭、美國等主要市場都出現(xiàn)了10%以上的業(yè)績下降。這恰好給海爾收購其20%股權(quán)提供了機(jī)會，這次海爾購買股權(quán)和追加投資的規(guī)模將達(dá)到8000萬新元。

　　海爾集團(tuán)有關(guān)人士告訴記者，“在這次收購后海爾與Fisher & Paykel簽署了一項合作協(xié)議：在全球范圍內(nèi)互補(bǔ)和強(qiáng)化雙方技術(shù)優(yōu)勢，共享雙方市場資源、供應(yīng)鏈資源，發(fā)展高端家電產(chǎn)品。”

　　2009年底，海爾集團(tuán)旗下的重慶日日順連鎖與Fisher & Paykel簽署了中國市場20年期限的獨家分銷協(xié)議。之前Fisher & Paykel在澳大利亞和新西蘭市場獨家營銷和分銷海爾品牌家電產(chǎn)品，2009年斐雪派克已經(jīng)實現(xiàn)了扭虧。

　　其實之前為了進(jìn)入美國的主流市場，1994年就到美國北卡羅萊納設(shè)廠的海爾又推出了高端自有品牌“卡薩帝”，并通過贊助NBA職業(yè)籃球聯(lián)賽等方式來宣傳，但是其效果并不明顯。目前美國的白電市場依然被惠爾浦、GE、伊萊克斯等白電巨頭控制，海爾只占不到5%的份額。

　　爾后，海爾試圖收購當(dāng)?shù)氐谌蟀纂娖髽I(yè)美泰克進(jìn)入該市場，但最終被惠爾浦擊敗。2008年，開始傳出的海爾收購GE家電，但未有落實。不過，海爾在東南亞、印度、新西蘭等地通過收購進(jìn)入了主流市場。

　　海爾印度公司儲備了近200億盧比(約29億元)計劃在印度再收購一家主流的空調(diào)企業(yè)來加大在印度的投資。

　　帕勒咨詢機(jī)構(gòu)資深董事羅清啟告訴記者，“歐美的白電企業(yè)一直也在進(jìn)行轉(zhuǎn)型，西門子、GE等企業(yè)已經(jīng)將主要業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向了利潤更為豐厚的基礎(chǔ)設(shè)施、能源等領(lǐng)域。”

　　他還表示，這些歐美白電巨頭原有的家電業(yè)務(wù)的增長已經(jīng)停滯，為了降低成本很多企業(yè)最初是選擇將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到中國，但是其成本依然要高于中國企業(yè)，為此更多企業(yè)開始選擇合資或出售方式來逐步退出這些領(lǐng)域。

　　國際化

　　對目前跨國并購的機(jī)會，海爾集團(tuán)有關(guān)人士表示，“無論是海爾和美的，2009年進(jìn)行海外并購是最好的機(jī)會，而且現(xiàn)在并購的大多是依然盈利的資產(chǎn)。”

　　“這次的投資規(guī)模比越南基地要大，我們這次收購了一家盈利情況良好的企業(yè)，不會有太多的包袱，而且與盈利對應(yīng)收購價格并不高。”美的電器投資與證券事務(wù)部總監(jiān)李飛德如是表示。

　　美的電器收購的這家公司目前由UTC子公司開利空調(diào)管理，主要生產(chǎn)銷售家用空調(diào)、中央空調(diào)及冷鏈產(chǎn)品，目前占據(jù)埃及家用空調(diào)、輕型商用空調(diào)與中央空調(diào)市場的主導(dǎo)地位。

　　據(jù)公開信息顯示，2009年Miraco公司總資產(chǎn)為1.1億美元、凈資產(chǎn)為7700萬美元，總收入為2.04億美元，凈利潤為2060萬美元。

　　與TCL收購湯姆遜彩電業(yè)務(wù)、聯(lián)想收購IBM個人電腦業(yè)務(wù)不同的是，美的電器這次收購的是一家盈利情況不錯的公司，超過10%的凈利潤率也要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過美的電器本身。

　　此外，Miraco公司在埃及開羅證券交易所上市，目前總市值約1.9億美元，總股本1500萬股，每股市值大約為70埃及鎊，市盈率約10倍。看起來，美的電器這次在幾乎沒有溢價情況完成的收購，是一筆合算的生意。

　　美的電器有關(guān)人士也告訴記者，收購后Miraco公司還將成為美的電器在非洲的重要營銷渠道和生產(chǎn)基地。“未來不排除開利將剩余股份也轉(zhuǎn)讓給美的的可能性。”

　　本次收購尚需獲得廣東省商務(wù)廳及國家發(fā)改委的審批，同時需要按照埃及法規(guī)關(guān)于上市公司股權(quán)過戶的相關(guān)要求完成股權(quán)過戶。