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黃陳國(guó)美之爭(zhēng)致勝王牌在誰(shuí)手?

2010-08-17 11:57 分類：企業(yè)專欄來(lái)源：國(guó)美

物美創(chuàng)始人張文中被抓后，吳堅(jiān)忠接任并引領(lǐng)企業(yè)平安向前；創(chuàng)維創(chuàng)始人黃宏生入獄后，王殿甫、張學(xué)斌臨危受命使企業(yè)業(yè)績(jī)一路向上。但或許正因?yàn)閲?guó)美事件的主角是黃光裕和陳曉，他們的人性注定了國(guó)美不會(huì)復(fù)制那些經(jīng)典案例。那么，作為局外人看來(lái)，黃光裕和陳曉關(guān)于這場(chǎng)對(duì)決都有哪些牌已經(jīng)或即將亮出？
　　
　　黃光裕
　　
　　牌1：收回“國(guó)美”商標(biāo)
　　
　　牌2：提議股東會(huì)罷免陳曉
　　
　　牌3：網(wǎng)上輿情同情我
　　
　　陳曉
　　
　　牌1：高管與我“共進(jìn)退”
　　
　　牌2：我出局，國(guó)美要賠24億
　　
　　牌3：稀釋黃氏股份
　　
　　回想起當(dāng)年黃光裕那句“沒(méi)有誰(shuí)比陳曉出任總裁更合適”，此時(shí)更讓人感嘆。黃光裕和陳曉關(guān)于國(guó)美權(quán)屬的對(duì)決注定是不可能出現(xiàn)平局的成王敗寇，要么黃勝、要么陳留，“黃陳共治”的局面將一去不返，盡顯商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的殘酷一面。最多十天，國(guó)美的現(xiàn)任掌門人陳曉就要對(duì)黃光裕罷免他的臨時(shí)股東大會(huì)作出安排，否則黃光裕就要自行開(kāi)會(huì)表決。
　　
　　高管誓言與陳曉“共進(jìn)退”
　　
　　公司高管層要與陳曉“共進(jìn)退”，是陳曉方面最新打出的一張牌。近日，包括李俊濤、孫一丁、牟貴先、何陽(yáng)青四位副總裁以及財(cái)務(wù)總監(jiān)方巍的五人高管團(tuán)隊(duì)集體亮相，均表示要與以陳曉為主席的現(xiàn)任董事局共進(jìn)退。言外之意，如果陳曉被驅(qū)逐出董事會(huì)，那么國(guó)美現(xiàn)任高管層都將隨他而去，國(guó)美將面臨著群龍無(wú)首的局面。不過(guò)，這張牌相對(duì)顯得有些牽強(qiáng)，因?yàn)樽龃朔響B(tài)的都是與黃光裕打拼了一二十年的舊部，他們僅僅與陳曉共事幾年就如此齊刷刷地表態(tài)“不侍二君”，多少讓人感到有些懸念。
　　
　　對(duì)此，黃光裕家族對(duì)于多位高管“共進(jìn)退”的言論的回應(yīng)則顯得比較得體。黃光裕家族首先回應(yīng)稱理解這些高管在特殊環(huán)境下說(shuō)出的話“可能會(huì)言不由衷”，他們相信這支二十多年來(lái)磨礪出的高管團(tuán)隊(duì)不會(huì)出現(xiàn)“嘩變”。同時(shí)黃氏家族也表態(tài)，“國(guó)美電器是一個(gè)完整的體系，不會(huì)把企業(yè)存亡系于某幾個(gè)人的身上。”
　　
　　很多人把國(guó)美高管的“倒戈”歸結(jié)于陳曉通過(guò)股權(quán)激勵(lì)為他們打造了一副“金手銬”。事實(shí)上，即便對(duì)決中黃勝陳敗，高管是否集體出走與是否能獲得激勵(lì)股權(quán)并無(wú)必然聯(lián)系。所以這種推測(cè)并靠不住。另一種推測(cè)，“共進(jìn)退”是高管們對(duì)陳曉企業(yè)管理才能以及個(gè)人魅力的肯定。但事實(shí)上，當(dāng)年陳曉將永樂(lè)家電賣給黃光裕從而變身國(guó)美管理層時(shí)，與他共同戰(zhàn)斗多年的高管并沒(méi)有一個(gè)人與他“共進(jìn)退”。當(dāng)然陳曉甚至因?yàn)橹簧硪蝗藦纳虾＿M(jìn)京赴任而被稱作是“最寂寞的總裁”。
　　
　　更合理的解釋是，就高管共進(jìn)退而言，只是商人必備的一種姿態(tài) 順勢(shì)而為。在當(dāng)前黃光裕身陷囹圄、陳曉總攬大局的背景下，如此景象并不奇怪。事實(shí)上，當(dāng)年陳曉作為永樂(lè)家電掌門人時(shí)，一直視黃光裕為最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，但當(dāng)國(guó)美收購(gòu)永樂(lè)之后，他能立刻變身為黃光裕的合作伙伴并充當(dāng)起黃的“高級(jí)打工者”角色，正是他也具備這種素質(zhì)的結(jié)果。
　　陳曉出局，國(guó)美要賠貝恩24億
　　
　　如果陳曉出局，國(guó)美電器將面臨一項(xiàng)高達(dá)24億元的巨額賠償，而這正是源自去年陳曉引進(jìn)美國(guó)貝恩資本入股國(guó)美電器時(shí)所簽署協(xié)議中的相關(guān)條款，這也是如今黃光裕要罷免陳曉而遇到的一大障礙。現(xiàn)在看來(lái)，這或許是陳曉先知先覺(jué)料到黃光裕有一天可能與自己翻臉而留下的后手。
　　
　　2009年6月，在黃光裕出事7個(gè)月后，貝恩資本認(rèn)購(gòu)了國(guó)美15.9億元的可轉(zhuǎn)債，獲得國(guó)美電器第二大股東地位。當(dāng)初的協(xié)議中規(guī)定國(guó)美電器需盡力確保貝恩資本方面的董事人選，如果違約就要以24億元贖回貝恩認(rèn)購(gòu)的可轉(zhuǎn)債。此外，協(xié)議還對(duì)國(guó)美現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了鎖定:協(xié)議規(guī)定，如果陳曉、王俊洲、魏秋立三個(gè)執(zhí)行董事中兩個(gè)被免職，就屬于觸發(fā)國(guó)美違約的特殊事件，國(guó)美也要賠付24億元。另外，陳曉還以個(gè)人名義為國(guó)美電器做了貸款擔(dān)保，一旦他離職就會(huì)解除擔(dān)保，也會(huì)觸發(fā)24億元賠償?shù)倪`約條款。
　　
　　這24億元賠償就是陳曉指責(zé)黃光裕“不顧國(guó)美死活”的緣由。對(duì)此，黃光裕家族則回應(yīng)稱當(dāng)初陳曉引進(jìn)貝恩資本簽下如此苛刻的條款就是為了“日后奪權(quán)”留的后手。他們指責(zé)當(dāng)初本可以引進(jìn)很多其他資本，但陳曉偏偏選擇了條件苛刻的貝恩。事后有消息稱，領(lǐng)銜貝恩資本的竺稼是陳曉的老相識(shí)，多年前兩人曾就永樂(lè)股份簽署過(guò)著名的對(duì)賭協(xié)議。如果陳曉把自己的老朋友引進(jìn)國(guó)美電器做二股東，自然引起了黃光裕的不滿。黃光裕家族表示，對(duì)當(dāng)時(shí)的談判簽約都沒(méi)有能夠及時(shí)了解，因?yàn)閺恼勁虚_(kāi)始陳曉就不透露任何信息，理由是保密期只有董事會(huì)成員能夠了解。
　　
　　黃光裕可能收回“國(guó)美電器”商標(biāo)權(quán)
　　
　　目前可以預(yù)見(jiàn)的黃光裕最有力的一張底牌，就是其個(gè)人擁有的“國(guó)美電器”商標(biāo)權(quán)，以及300多家未納入上市公司的國(guó)美門店。這300多家門店原計(jì)劃在2011年底優(yōu)先注入上市公司，這也一直是投資者期待的利好消息。然而，隨著陳曉和黃光裕的矛盾公開(kāi)，一旦陳曉“去黃”成功，這些門店很可能無(wú)法進(jìn)入上市公司，使投資者期待落空。而更難以想象的是，黃光裕一旦宣布收回“國(guó)美電器”的商標(biāo)權(quán)，那么未來(lái)陳曉掌控的千家上市公司門店究竟能不能順利改旗易幟還是個(gè)變數(shù)。
　　
　　不久前，黃光裕家族嘗試投資的一種新型業(yè)態(tài) 體育用品專賣在北京開(kāi)張了首家門店，其名稱就叫“國(guó)美銳動(dòng)”。當(dāng)時(shí)很多不解內(nèi)情的人認(rèn)為這是國(guó)美電器的跨界經(jīng)營(yíng)舉動(dòng)。事實(shí)上，國(guó)美銳動(dòng)是黃光裕家族的鵬潤(rùn)集團(tuán)自行投資的，與國(guó)美電器并無(wú)資本關(guān)聯(lián)。而這個(gè)與電器完全不沾邊的企業(yè)本無(wú)必要也非要用上“國(guó)美”的名號(hào)。那么這是不是黃光裕家族對(duì)“國(guó)美”商標(biāo)權(quán)屬的一種暗示？
　　
　　不過(guò)這種就是一種魚(yú)死網(wǎng)破的下策，因?yàn)樯虡?biāo)之變必然會(huì)讓上市公司出現(xiàn)混亂元?dú)獯髠S光裕僅持手中的300多家門店顯然也很難再?gòu)?fù)制出一個(gè)新國(guó)美。
　　臨時(shí)股東大會(huì)表決前增發(fā)新股
　　
　　今年5月份，國(guó)美股東大會(huì)曾經(jīng)通過(guò)一項(xiàng)授權(quán)董事會(huì)增發(fā)20%股份的決議。當(dāng)時(shí)這項(xiàng)決議并沒(méi)有引起外界太多的關(guān)注，而就黃光裕方面看來(lái)，這項(xiàng)授權(quán)實(shí)際是陳曉削弱黃光裕持股比重、“去黃光裕化”的重要環(huán)節(jié)。因此在8月5日公開(kāi)翻臉時(shí)，黃光裕提出的動(dòng)議中，取消這項(xiàng)授權(quán)排在了罷免陳曉之前。
　　
　　目前黃光裕持有國(guó)美電器33.98%的股權(quán)，微弱超過(guò)三分之一表決權(quán)，而就是這個(gè)“三分之一”使得黃光裕擁有了對(duì)國(guó)美的一定控制權(quán)益，比如在股東大會(huì)中的絕對(duì)否決權(quán)。而陳曉的增發(fā)20%股份的含義則是使目前國(guó)美所有股東的股權(quán)比例都稀釋20%，這樣黃光裕的持股比例就跌破了“三分之一”的底線。而最為直接的是，在即將召開(kāi)的臨時(shí)股東大會(huì)中，黃光裕所能掌控的絕對(duì)投票權(quán)重大幅減少，話語(yǔ)權(quán)降低。
　　
　　因此，陳曉是否會(huì)籌備在臨時(shí)股東大會(huì)前實(shí)施增發(fā)，對(duì)表決結(jié)果將產(chǎn)生重大影響，這無(wú)疑對(duì)黃相當(dāng)不利。對(duì)此有外界分析，陳曉對(duì)于增發(fā)時(shí)機(jī)應(yīng)該會(huì)相當(dāng)謹(jǐn)慎。因?yàn)槿缭谀壳斑@一敏感時(shí)刻立即宣布增發(fā)，其“奪權(quán)”動(dòng)機(jī)則過(guò)于明顯，反而可能引起一些機(jī)構(gòu)投資者的反感。還有分析人士指出，如果陳曉在召開(kāi)股東大會(huì)前突然宣布增發(fā)，根據(jù)香港法律，黃光裕是有權(quán)向香港法院申請(qǐng)禁止增發(fā)令的。如果強(qiáng)行增發(fā)，公司執(zhí)行董事將產(chǎn)生法律責(zé)任。
　　
　　網(wǎng)上輿情更多偏向黃光裕
　　
　　從目前的網(wǎng)上輿情顯示，在黃陳交鋒中偏向黃光裕的占據(jù)了大多數(shù)，對(duì)于陳曉“去黃化”的舉動(dòng)很多人都評(píng)價(jià)為“趁人之危”，一些言辭甚至更加激烈。
　　
　　但網(wǎng)上輿情終歸只能作為一種參考，它很容易被操縱主導(dǎo)欠缺真實(shí)性。而且，人們向來(lái)有同情弱者的心態(tài)，使得網(wǎng)上觀點(diǎn)更多的帶有感情色彩。
　　
　　不過(guò)，雖然“輿論就是輿論，而不是投票”。但作為一個(gè)公眾上市公司，在處理好投資者關(guān)系的同時(shí)，顯然也要想法處理好公眾關(guān)系。

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