新標準極嚴,可理解為污水處理領域的“超凈排放”

此次征求意見稿是“水污染防治行動計劃”(水十條)自頒布以來首次在污水排放標準上的變革,可以理解為“水十條”的配套,污水處理進入提標期。標準的最主要改動在于新增水污染物特別排放限值,在原有的一級A排放標準的基礎上大幅提升,其中COD、BOD5、氨氮等多項指標均已達到地表水IV類標準,目前大部分水廠仍處于1級B階段,特別排放意味著連升2級。

對照大氣“超凈排放”,全面提標勢在必行

對照14年的大氣污染物治理領域的“超凈排放”:經歷了從大氣污染物特別排放限值的提出到《煤電節能減排升級與改造行動計劃(2014-2020年)》的出臺,并形成了改造后燃煤鍋爐大氣污染物排放濃度基本達到燃氣輪機組排放限值的標準。“超凈排放”經過1年多的執行,已成為共識;而水的提標,我們預計也將沿煙氣提標之路,未來2年將會迎來徹底的升級改造。

膜時代帶來,MBR年需求有望增長4-6倍

傳統工藝已無法適應新標準,MBR有望廣泛推廣。我們預計特別排放限值有望率先在京津冀、長三角、珠三角等經濟發達區域推廣。根據我們的測算,特別排放限值的排放的執行有望帶來738萬方/天的新建、3782萬方/天的改造,預計十三五MBR投資規模將達到495-690億元,年投資額將從目前的30億元上升到100-140億元,3-5倍的增長。

投資建議與投資標的

碧水源為國內最主要的MBR污水處理工藝提供商,擁有較全的膜組件的生產線、豐富的MBR工藝的建設和運營業績。根據我們統計,公司近年來在污水領域的MBR項目體量在200-300萬方/天,預計占到全市場的60%以上。因此,污水處理項目大規模用膜將大大促進碧水源的MBR的推廣,借助資本及技術優勢,公司MBR污水業務年建設體量有望迎來3-5倍的增長。同時津膜科技、南方匯通、巴安水務等其他水處理企業也將受益。