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李嘉誠入主英國基礎(chǔ)設(shè)施 57億英鎊創(chuàng)最大收購案

2010-08-04 10:27 分類：企業(yè)專欄來源：經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)

　　“李嘉誠系”完成了其海外擴(kuò)張之路的又一次重磅出擊。　　

　　李嘉誠旗下的長江基建集團(tuán)(1038.HK)、港燈集團(tuán)(0006.HK)連同李嘉誠基金會及李嘉誠(海外)基金會日前簽訂協(xié)議，以57.75億英鎊收購法國電力集團(tuán)(EDF)旗下英國電力網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)EDF Energy的100%英國受規(guī)管及非受規(guī)管電網(wǎng)資產(chǎn)。　　

　　這是香港上市公司對英國資產(chǎn)最大的收購案，也是“李嘉誠系”有史以來規(guī)模最大的一單海外收購，李嘉誠本人將成為英國基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的最大所有人之一。

　　開出誘人報(bào)價(jià)

　　對此次交易，歐美媒體均給予了較大關(guān)注，李嘉誠也由此走入了英國公眾的視野。英國各家報(bào)紙?jiān)谙嚓P(guān)報(bào)道的標(biāo)題中大多強(qiáng)調(diào)了“亞洲首富”、“香港大亨”等字眼，有的媒體還對“誰是李嘉誠”進(jìn)行專門詳細(xì)的介紹。　　

　　英國《衛(wèi)報(bào)》的文章這樣寫道，“李嘉誠這個(gè)名字或許并不被英國人所熟知，但對于李氏商業(yè)王國目前擁有和曾經(jīng)擁有的英國品牌，一定不會陌生。上世紀(jì)90年代，李嘉誠創(chuàng)立Orange電訊公司，給英國移動電話市場帶來了變革。1999年，當(dāng)他以146億美元將Orange出售時(shí)，作為一個(gè)交易家，他贏得了聲望。數(shù)年后，李嘉誠旗下的和記黃埔通過購買3G牌照重返英國手機(jī)市場。盡管3G牌照尚未讓李嘉誠全面盈利，但他在其他領(lǐng)域已經(jīng)獲利頗豐。” 　

　　此次同EDF的交易，無疑是李嘉誠在英國業(yè)務(wù)版圖中的又一個(gè)重要棋子。英國《每日電訊報(bào)》的報(bào)道稱，“李嘉誠的顧問們表示，投資者對此次同EDF的交易感到‘高興’，目前可能會尋求在英國購買更多的良好資產(chǎn)。他們稱，李嘉誠是被穩(wěn)定的英鎊和英國電力市場的合理回報(bào)所吸引。” 　

　　美國《華爾街日報(bào)》引述消息人士的話說，這筆交易達(dá)成后，李嘉誠將控制英國大約1/4的電力分銷市場，大約10%的天然氣供應(yīng)市場，不到5%的供水市場。消息人士稱，英國的反壟斷監(jiān)管機(jī)構(gòu)并沒有因此而感到不安。　　

　　這個(gè)最初由EDF前任首席執(zhí)行官Gadonneix提出的交易，自去年新任首席執(zhí)行官Proglio接手后，外界一直對該交易能否達(dá)成仍存疑慮。看來，李嘉誠開出的誘人報(bào)價(jià)還是讓Progli最終難以拒絕。　　

　　英國路透社專欄撰稿人Briancon撰文稱，“Progli之前一直猶豫不決，到底該不該出售英國電網(wǎng)資產(chǎn)，后來一張大額支票打消了他的所有顧慮。李嘉誠對EDF英國電網(wǎng)資產(chǎn)的收購價(jià)較其評估價(jià)溢價(jià)27%。”

　　投資收益可觀

　　據(jù)湯森路透集團(tuán)的數(shù)據(jù)顯示，這是自2006年10月以來同類型中的最大宗交易。這類交易很大程度上倚賴成本相對便宜的舉債方式應(yīng)付，為低利潤的基建企業(yè)提升回報(bào)，但國際金融危機(jī)阻礙了此類交易的進(jìn)行。　　

　　在分析師們看來，此筆交易對長江基建和EDF兩家公司均有正面作用。　　

　　路透社認(rèn)為，“此次并購消息選在EDF公布上半年業(yè)績當(dāng)日宣布，也幫助轉(zhuǎn)移了外界對其更多不利消息的注意力。”EDF在2008年收購了英國能源集團(tuán)后，大筆的投入使其負(fù)債，其CEO希望能通過出售電網(wǎng)減輕債務(wù)。　　

　　英國電網(wǎng)這個(gè)誘人的蛋糕，的確引起了李嘉誠的極大興趣。《衛(wèi)報(bào)》的文章稱，“分析人士認(rèn)為，這筆交易將使長江基建在英國的業(yè)務(wù)翻番，并有助于其克服香港發(fā)展空間有限的問題。” 　

　　英國《獨(dú)立報(bào)》的報(bào)道指出，“港燈集團(tuán)董事總經(jīng)理曹棨森說，此次交易完成后將大大豐富我們從香港以外獲得的投資收益。通過這些有吸引力的資產(chǎn)，我們將繼續(xù)使香港以外的利潤點(diǎn)多元化并實(shí)現(xiàn)增長。而作為進(jìn)一步海外擴(kuò)張計(jì)劃的一部分，去年11月，長江基建與港燈集團(tuán)曾斥資7600萬英鎊增持英國管道燃?xì)夤綨GN權(quán)益，由原來的75.1%增至88.35%。” 　

　　基于收購英國電網(wǎng)項(xiàng)目投資額巨大，長江基建主席李澤鉅表示，長江基建與港燈集團(tuán)將分別占40%股權(quán)，余下20%股權(quán)將由李嘉誠基金會有限公司及李嘉誠(海外)基金會持有，按此計(jì)算，前兩者要分別出資約280億港元。李澤鉅說，此項(xiàng)目已經(jīng)獲得英國多家銀行資金支持，長建及港燈均無資金壓力，項(xiàng)目投資回報(bào)率市場估計(jì)約15%。　　

　　美國彭博社引述分析師的話說，“市場預(yù)期的收購價(jià)大約是50億英鎊。不過這筆交易將產(chǎn)生強(qiáng)勁的業(yè)績，所以依然很受歡迎。”麥格理分析師Wei Sim稱，“交易作價(jià)合理，而且符合公司的發(fā)展策略，并可以使公司從高現(xiàn)金變?yōu)橄鄬Ω哓?fù)債的水準(zhǔn)。” 　

　　路透社表示，“在交易公布前，里昂證券的研究報(bào)告稱，長江基建的現(xiàn)金儲備達(dá)100億港元，需要為此尋求能獲得較高回報(bào)的有效途徑，相信此次收購可以平息市場對其長時(shí)間擁有過多現(xiàn)金的批評。” 　

　　花旗發(fā)表研究報(bào)告指出，此次收購將包括兩部分，90%為資產(chǎn)回報(bào)率較低的受規(guī)管資產(chǎn)，而余下部分包括機(jī)場電力供應(yīng)及隧道業(yè)務(wù)的非規(guī)管業(yè)務(wù)，回報(bào)率相對較高，估計(jì)每年可帶來6000萬至7000萬英鎊的未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前盈利。

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